İTALYA'dan ve FRANSA'dan CİM BOM'a SELAM VAR..

İTALYA'dan ve FRANSA'dan CİM BOM'a SELAM VAR..

FRANSIZ GAZETELERİNDEN

http://www.ecofoot.fr/galatasaray-nouvelles-sanctions-uefa/

Alors que Galatasaray a été sanctionné en mai dernier par l’UEFA pour non-respect des règles du fair-play financier, le club stambouliote a publié un bilan très largement déficitaire pour l’exercice 2013-14. Le club se trouve dans une situation financière délicate qui l’expose à de nouvelles sanctions. Explications…

En mai dernier, le club turc de Galatasaray faisait partie des neufs clubs européens sanctionnés par l’UEFA pour non-respect des règles du fair-play financier. Le club stambouliote a notamment reçu une amende de 200 000 € (directement prélevée sur ses prochains revenus générés via sa participation en Ligue des Champions), un encadrement de sa masse salariale et une obligation de rétablir un équilibre financier conforme aux standards du fair-play financier pour la saison 2015-16.

 

Lors de l’étude des comptes du club, l’UEFA reprochait notamment à Galatasaray un déficit excessif lors de l’exercice 2012-13. En effet, Galatasaray avait alors réalisé un résultat net déficitaire de l’ordre de 40,2 M€ expliqué en partie par une politique des transferts onéreuse afin de bâtir un effectif capable de dominer nationalement tout en faisant bonne figure sur la scène européenne.

 

Galatasaray a dévoilé des comptes déficitaires pour l’exercice 2013-14

Si les dirigeants de Galatasaray se sont engagés à réduire considérablement leurs déficits auprès de l’UEFA au cours des prochaines saisons, l’exercice 2013-14 ne prend pas ce chemin. En effet, le club stambouliote a révélé un nouveau résultat net déficitaire de l’ordre de 41,4 M€.

 

Plus préoccupant : ce déficit révélé publiquement de 41,4 M€ est en réalité une vision partielle des comptes du club, qui ne traduit pas le déficit d’exploitation sur l’exercice 2013-14. Dans le bilan présenté par le club, la direction tient compte d’une augmentation de capitale de l’ordre de 30,7 M€, opération qui n’est pas prise en compte par l’UEFA lors de l’examen du respect du fair-play financier.  Sans cet investissement supplémentaire réalisé par l’actionnaire, le déficit du club turc aurait alors été de plus de 72 M€ !

 

Malheureusement, ce nouveau résultat déficitaire fait suite à une longue série d’exercices négatifs qui ont largement accru la dette du club stambouliote au cours des dernières années. Ainsi, la dette de Galatasaray a doublé en l’espace de 3 ans, passant de 52,2 M€ en 2011 à 118,5 M€ en 2014. Le remboursement des différents établissements financiers a notamment coûté 20,7 M€ au cours de l’exercice 2013-14.

niveau d'endettement galatasaray sk

 

De plus, Galatasaray possède un autre problème de taille avec son endettement : plus de 30% de sa dette est détenue en devises étrangères (21,2% en dollars et 9,9% en euros). Or, le club génère une grosse partie de ses revenus en livres turques. Ainsi, chaque dévaluation de la livre réalisée par le gouvernement turc pour renforcer la compétitivité du pays accroit la difficulté de remboursement du club stambouliote.

 

La masse salariale de Galatasaray est préoccupante

Pour retrouver un bilan équilibré et sortir de cette spirale financière négative, Galatasaray doit impérativement diminuer sa masse salariale. Lors de la saison 2013-14, ce poste de dépenses a représenté 92,6 M€, soit 93,4% des revenus opérationnels du club. Un ratio qui est bien supérieur au taux maximum conseillé par l’UEFA qui est de 70% afin de pouvoir respecter les règles du fair-play financier.

 

Cependant, la saison 2013-14 reste malgré tout une bonne saison d’un point de vue des revenus opérationnels avec des recettes proche de la centaine de millions d’euros (99,1 M€). Le club a notamment généré 47,5 M€ de droits TV, dont notamment 21 M€ grâce à son excellent parcours en Ligue des Champions. Les Stambouliotes ont également largement augmenté leurs recettes commerciales, atteignant lors du dernier exercice écoulé 36,6 M€.


sources de revenus galatasaray sk 2013-14

 

Concernant la réduction de la masse salariale du club, la direction de Galatasaray a initié le chantier cet été en se séparant de plusieurs gros salaires. Ainsi, le club a tout d’abord mis fin au contrat de son entraineur italien, Roberto Mancini. Enfin, Galatasaray a également laissé partir libre quelques gros salaires de son effectif à l’image de Didier Drogba, Johan Elmander ou encore Albert Riera. Des efforts qui ont été appréciés du côté de l’UEFA mais l’institution européenne espère que le club poursuivra cette politique afin de répondre aux standards du fair-play financier dès la saison 2015-16. Etant donné l’ampleur de la tâche, c’est encore loin d’être gagné pour Galatasaray…

 

-----------------------

TÜRKÇE TERCÜMESİ 

 

Galatasaray, geçen Mayıs ayında, mali fair-play kurallarına uymama nedeniyle UEFA tarafından cezalandırılmışken, İstanbul klübü, 2013-2014 mali yılında da çok büyük miktarda açık veren bir bilanço yayınladı. Klüp, kendisini yeni cezalara maruz bırakan çok kırılgan bir mali durumda bulunuyor. Açıklamalar …   

 Geçtiğimiz Mayıs ayında, Galatasaray, mali fair-play kurallarına uyulmamasından dolayı cezalandırılan dokuz Avrupa takımı arasında bulunuyordu. İstanbul Klübü, bundan dolayı 200.000 Avro tutarında bir para cezasına (doğrudan doğruya Şampiyonlar Ligine katılımı ile oluşan müstakbel gelirlerinden tahsil edilecek),     bir bordro denetimine ve 2015-2016 sezonu için mali fair-play standardlarına uyan bir mali denge oluşturma mecburiyetine çarptırıldı.   

Klübün hesaplarının incelenmesi esnasında, UEFA, özellikle Galatasaray’ın 2012-2013 sezonuna verdiği aşırı bütçe açığına eleştirilerde bulundu.  Gerçekten de Galatasaray, Avrupa sahnesinde de iyi bir görüntü vererek, kısmen, ulusal düzeyde de hâkimiyet yaratabilecek bir kadro oluşturma amacıyla pahalı transferle yapma politikasıyla açıklanan 40,2 Milyon Avro’luk net bir bilanço açığı gerçekleştirmiştir.    

Galatasaray, 2013-2014 mali yılı için hesap açıklarını açıkladı …

 

Galatasaray’ın yöneticileri, önümüzdeki seneler boyunca UEFA neazdindeki açıklarını hatırı sayılır miktarda azaltmaya angaje olmuşlarsa da, 2013-2014 faaliyet sezonu bu yolu tutmamıştır. Gerçekten de İstanbul klübü, bu faaliyet yılında da 41,4 Milyon Avro büyüklüğünde bir net bütçe açığı açıklamıştır.    

Daha da endişe verici olanı ise: Bu açık kamuya 41,4 Milyon Avro olarak açıklanmış olup, aslında Klübün hesaplarının kısmi bir görünümünden ibarettir ve 2013 – 2014 mali yılı işletme açığını yansıtmamaktadır. Klüp tarafından sunulan bilançoda, İdare, 30,7 Milyon Avro büyüklüğünde bir sermaye artışını göz önünde tutmakta olup, bu operasyon, mali  fair-play bakımından inceleme esnasında ise UEFA tarafından dikkate alınmamıştır. Hissedar tarafından yapılan bu ilave yatırım olmaksızın ise, Türk klübünün açığı, 72 Milyon Avro’nun üzerinde bulunacaktı!     

Maalesef, bu yeni açık bilanço, bu son yıllar boyunca İstanbul klübünün borcunu büyük miktarda artıran uzun bir negatif bütçe gerçekleşmelerinin sonucudur. Aynı şekilde, Galatasaray’ın borcu da, 3 sene esnasında, 2011 yılındaki  52,2 Milyon Avro’dan 2014 yılındaki 118,5 Avro’ya çıkarak iki katına yükselmiştir. 2013-2014 faaliyet yılında, farklı mali kuruluşların geri ödemeleri 20,7 Milyon Avro tutmuştur. 

 

GALATASARAY 'ın BORÇLANMA SEVİYELERİ 

 

Buna ilaveten, borçlanmasıyla ilgili başka bir büyüklük problemine sahiptir: Borcunun %30’dan fazlası yabancı para cinsindendir (%21,2 Dolar cinsinden ve %9,9 Avro cinsinden).   Oysa, Klüb, gelirlerinden büyük bir kısmını Türk Lirası olarak üretmektedir. Böylelikle, ülkenin rekabet edebilirliğini kuvvetlendirmek için Türk Hükümeti tarafından gerçekleştirilen her devalüasyon,  İstanbul Klübünün ödeme zorluğunu  büyütmektedir.  

 

Galatasaray’ın bordrosu endişe verici durumda…

 

Dengeli bir bilançoyu tekrar oluşturabilmek ve bu menfi mâli sarmaldan kurtulabilmek için, Galatasaray   bordrosunu mecburi olarak küçültmek zorundadır. 2013-14 sezonunda, bu harcama kalemi 92,6 Milyon Avro olup, bunun da %93,4’ünü Klübün operasyonel gelirleri teşkil etmiştir. Bu oran, mali fair-play kurallarına uyabilme açısından UEFA tarafından tavsiye edilen %70’in çok üzerinde bir orandır. 

 

Bununla birlikte, 100 milyon Avro’ya yaklaşan bir meblağla (99,1 Milyon Avro), 2013-2014 sezonu, her şeye rağmen, operasyonel gelirler bakımından iyi bir sezon olarak kalmıştır. Klüp, 47,5 Milyon Avro TV geliri elde etmiş, bunun 21 Milyon Avrosu da, çok iyi bir çizgi gösterdiği Şampiyonlar Ligi’nden ileri gelmiştir. İstanbullular gene aynı şekilde, geçmiş olan son faaliyet yılında 36,6 Milyon Avro’yu bulan bir meblağla, ticari gelirlerini de büyük oranda artırmışlardır.  

 

Galatasaray SK’nün 2013-2014 sezonu gelir kaynakları

 

Droits TV: TV Hakları 

Sponsoring: Sponsorluk gelirleri

Biletterie: Bilet satışı gelirleri

Autres revenus: Sair gelirler.

 

Klübün bordrosunun küçültülmesi ile ilgili olarak, Galatasaray yönetimi, birçok büyük aylık ücretten ayrılarak kolları sıvamış durumdadır. Bu çerçevede, Klüp, önce İtalyan Antrenörü Roberto Mancini’nin kontratına son vermiştir. Nihayet, Galatasaray, kadrosundan Didier Drogba, Johan Elmander,ve de ilaveten Albert Riera gibi birkaç büyük bordro sahibini de gitmeleri için serbest bırakmıştır.

 

Bunlar, UEFA tarafından takdirle karşılanan gayretlerdir, fakat bu Avrupa Kurumu, Klübün 2015-2016 sezonuna kadar, mali fair-play standardlarına uymak için bu politikayı uygulamaya devam edeceğini ummaktadır. Hedefin büyüklüğü göz önünde tutulurs, bu halâ Galatasaray için erişilmesi zor bir hedef gibi gözükmektedir. 

 

 

İTALYAN GAZETELERİNDEN

 http://luckmar.blogspot.it/2014/08/galatasaray-in-perdita-per-414-milioni.html

 

Galatasaray in perdita per 41,4 milioni di Euro. Rischio nuova sanzione Financial Fair Play?

 

Luca Marotta jstargio@gmail.com

 

“Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.” è la società proprietaria del club di calcio  “Galatasaray”. Di recente la società “Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.” è stata sanzionata dall’organismo UEFA Club Financial Control Body (“CFCB”).

 

Il dato importante, più dell’entità della sanzione, è che il “CFCB” abbia considerato nelle sue valutazioni il bilancio consolidato della società “Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.”, poiché residuavano dei dubbi sulla possibilità che fosse considerato il bilancio consolidato dell’Associazione, che è il maggior azionista della società quotata in borsa.

 

Infatti, l’incipit del testo dell’accordo fa riferimento alla società quotata in borsa:

 

“Following an investigation under the UEFA Club Licensing and Financial Fair Play Regulations (“CLFFPR”) a settlement agreement was concluded between the UEFA Club Financial Control Body (“CFCB”) Chief Investigator and Galatasaray Sportif Sinai ve TIC Yatirimlar A.Ş. ("Galatasaray") …”

 

Il bilancio consolidato 2013/2014 conferma che il Galatasaray continua a trovarsi in una situazione che necessita di una robusta e soprattutto “vera” ricapitalizzazione, aggravata anche da un Capitale Circolante Netto negativo. Si tenga anche conto che l’indebitamento finanziario netto, negli ultimi anni è sempre aumentato.

La perdita di € 41,4 milioni si è verificata nonostante la plusvalenza di € 30,7 milioni per la cessione delle quote di controllo di una società.

Da segnalare che il costo del personale è eccessivo, poiché incide per il 95,6% sul fatturato netto; inoltre gli oneri finanziari pari a 23 milioni di Euro pesano in maniera considerevole.

Considerate le due stagioni precedenti, per il “monitoring period 2014/15” l’aggregato EBT risulta negativo per 96 milioni di Euro. Tale dato è il punto di partenza per il calcolo dell’ Aggregate break-even result e sembra improbabile il rispetto della soglia dei 45 milioni di Euro.

 

Dal punto di vista del fatturato, il Galatasaray è una società importante. La classifica della Deloitte “Football Money League”, che fa riferimento al bilancio 2012/2013, collocava il Galatasaray al 16° posto con € 157 milioni di fatturato, utilizzando il cambio al 30 giugno 2013. Nella stessa classifica Deloitte rettificava la posizione 2011/12 dal 30° posto con € 95,1 milioni al 19° posto con € 129,7 milioni.

 

L’accordo transattivo per le violazioni del Regolamento sul Fair Play Finanziario.

 

Come già scritto, il 16 maggio 2014, “Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.” ha raggiunto un accordo transattivo con l’organo preposto ai controlli sul Fair Play Finanziario “UEFA Club Financial Control Body”. L’accordo riguarda le stagioni sportive 2014/15 e 2015/16. Per tutta la durata della validità della transazione, il Galatasaray sarà soggetto a delle restrizioni. In particolare, il Galatasaray si è impegnato a conseguire il break-even per il periodo di monitoraggio 2015/16, che riguarda i bilanci 2012/2013, 2013/2014 e 2014/2015. Agli effetti pratici, il bilancio 2014/2015 deve essere chiuso con un risultato positivo di circa 35 milioni di Euro. Inoltre,  il Galatasaray ha accettato che i costi del personale non possano essere aumentati per il 2014/2015. Infine, il Galatasaray pagherà una sanzione per un importo totale di 200.000 Euro, che verrà trattenuto dai compensi delle per la partecipazione a competizioni UEFA già dal 2013/14.

Con la perdita registrata nel bilancio consolidato chiuso al 31 maggio 2014, il Galatasaray continua a violare le regole del Financial Fair Play e non è esclusa una nuova sanzione di cui si conoscerà l’esito a maggio 2015.

 

Il Problema del cambio (Exchange rate).

 

Il cambio utilizzato è quello alla data di chiusura del bilancio, ossia al 31/05/2014, che era il seguente: 1 Lira Turca = € 0,3522  = £ 0,2865 .

Nel considerare i costi del Galatasaray bisogna tener ben presente la svalutazione della Lira Turca. Si pensi alla circostanza che al 31 maggio 2013 una Lira Turca valeva 0,4097 Euro e al 31 maggio 2012,  0,4356 Euro. Quindi, nel 2014, nell’arco di soli 2 anni,  la svalutazione nei confronti dell'Euro è stata del 19,14%. Tale svalutazione costituisce un problema non di poco conto per il pagamento degli ingaggi in valuta straniera dei Top Players e del debito finanziario. Per quanto riguarda il debito finanziario contratto in dollari USA la svalutazione della Lira Turca ha pesato per l’11,3% in due anni.

Paradossalmente la svalutazione della Lira Turca determina maggiori costi in Lire Turche, determinando risultati peggiori in Lire Turche. Tuttavia, in caso di svalutazione una maggiore perdita in Lira Turca, potrebbe equivalere ad una minore perdita in Euro.

In concreto, il risultato prima delle imposte 2012/13 era negativo per 92 milioni di Lire Turche, pari a circa 40,2 milioni di Euro (cambio: 1 LT = 0,4097 Euro); mentre, il risultato prima delle imposte 2013/14 pur essendo negativo in misura superiore, essendo pari a 112,1 milioni di Lire Turche, equivale a circa 40,1 milioni di Euro (cambio: 1 LT = 0,3522 Euro).

 

Il Patrimonio Netto.

Il Patrimonio Netto continua ad essere negativo, ma non risulta deteriorato rispetto all’esercizio precedente, pur in presenza di una perdita maggiore.

Al 31 maggio 2014, il patrimonio netto risulta negativo per 15,5 milioni di Lire Turche (€ 5,5 milioni); mentre, nell’esercizio precedente era negativo per 70,7 milioni di Lire Turche.

La variazione di 55,2 milioni di Lire Turche è dovuta alla perdita dell’esercizio per 117,5 milioni di Lire Turche e all’aumento del capitale sociale.

L’aumento del capitale sociale per 7,7 milioni di Lire Turche, ha comportato anche l’aumento della riserva sovrapprezzo azioni per 165 milioni di Lire Turche.

In effetti, rispetto al 31 maggio 2013, risulta un aumento del capitale sociale da TL 13.940.422 a TL 21.645.000. L’incremento è stato di TL 7.704.578. Inoltre, la riserva da sovrapprezzo azioni è aumentata da TL 269.330.743 a TL 434.285.760. L’aumento di capitale complessivo è stato di TL 172.659.595, pari a 60,8 milioni di Euro.

L’aumento di capitale è stato realizzato mediante la conversione parziale del debito verso la parte correlata Galatasaray Spor Kulübü per l’importo di TL 249.515.705, mentre l’importo residuo di TL 30.967.376 dovrebbe essere stato versato effettivamente. Trattasi di un’operazione complessa.

A seguito dell’operazione di aumento del capitale Galatasaray Spor Kulübü possiede il 25% delle azioni di tipo A e il 43,77% delle Azioni di tipo B. Il flottante è costituito dal 31,23% delle azioni di tipo B.

 


 

 

L’Indebitamento Finanziario Netto.

 

La posizione finanziaria netta è negativa per 336,5  milioni di Lire Turche (€ 118 milioni), nel 2012/13 era negativa per  208,8 milioni di Lire Turche. Negli ultimi anni l’indebitamento finanziario netto risulta in continuo aumento. Tale indebitamento finanziario netto fa fronte ad un patrimonio netto negativo per 15,5 milioni di Lire Turche e ad un capitale investito netto positivo per 221 milioni di Lire Turche.


 

Il 21,2% del debito finanziario è in dollari e il 9,9% in Euro a tassi tra il 7% e l’8%.

 

Al 31 maggio 2014 le Passività derivanti da trasferimenti di giocatori sono pari a TL 75.289.715 (€ 26,5 milioni); mentre i crediti derivanti da trasferimenti di giocatori sono pari a TL 455.456 (€ 160.412).

L’indebitamento finanziario netto è superiore al fatturato netto.

 

Le Attività.

 

A causa del Patrimonio Netto negativo, lo Stato Patrimoniale mostra una struttura di squilibrio finanziario e patrimoniale.

Il totale dell’attivo è pari a 695,5 milioni di Lire Turche, pari a circa 245 milioni di Euro.

La posta principale dell’attivo è costituita dai risconti attivi. In particolare, nei risconti attivi a lungo termine è esposta la cifra di 325.976.837 di Lire Turche e nei risconti attivi a breve termine è esposta la cifra di 27.282.322 di Lire Turche, per un totale di TL 353.259.159 (€ 124,4 milioni), che deriva da un’operazione con parte correlata riguardante lo stadio “Türk Telekom Arena Stadium”. La parte correlata è Galatasaray Spor Kulübü. Inizialmente, la cifra era esposta sia nelle attività che nelle passività e ammontava a TL 442.907.750. L’operazione che ha determinato tali importi dovrebbe essere del tipo “vendi e affitta” (Lease-Back).

Le immobilizzazioni materiali sono trascurabili essendo pari a 7,8 milioni di Lire Turche (€ 2,7 milioni).

 

Il Valore della Rosa.

 

Il Valore contabile netto della Rosa calciatori è di 171,6 milioni Lire Turche, pari a € 60,4 milioni. Rispetto al 31 maggio 2013, risulta una variazione in aumento di 76,5 milioni di Lire Turche (€ 26,9 milioni). Tale variazione è dipesa da investimenti per 131,9 milioni di Lire Turche (€ 46,4 milioni), cessioni per un valore contabile residuo di 1,5 milioni di Lire Turche (€ 521 mila) e ammortamenti per 53,9 milioni di Lire Turche (€ 18,9 milioni).

 

 

Il Rendiconto Finanziario.

 

La variazione delle Disponibilità liquide e mezzi equivalenti registra un decremento di 7.542.204 Lire Turche.

Tale variazione negativa è stata determinata da flussi di cassa negativi generati dalle attività operative per 92.335.366 Lire Turche, da flussi di cassa netti negativi da attività di investimento per 144 541 341 Lire Turche e da flussi di cassa netti da attività di finanziamento positivi per 229.334.503 Lire Turche.

 

 

La Gestione Economica.

 

A causa della cessione di alcune quote della società “Galatasaray Mağazacılık” e della controllata

“Galatasaray İletişim” ha trovato applicazione il principio contabile IFRS 5 riguardante le “Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate”, che comporta una riclassificazione del conto economico e anche una diversa esposizione dei ricavi, soprattutto in riferimento all’esercizio precedente.  

Le società in questione, a causa della cessione delle quote, sono diventate collegate; mentre nell’esercizio precedente erano considerate società controllate.

 

 

 

 

 

 

Premesso quanto scritto sopra, il fatturato netto 2013/2014, evidenziato in bilancio, è risultato pari a circa 275 milioni di Lire Turche (€ 96,8 milioni). Tali ricavi sono al netto delle plusvalenze e, considerando l’applicazione del principio contabile IFRS 5, registrano un incremento dell’11%, poiché il fatturato 2012/2013 riclassificato è pari a 248,3 milioni di Lire Turche; mentre senza la riclassificazione era pari a 338,3 milioni di Lire Turche.

 

Nella riclassificazione effettuata in tabella, al fatturato netto è stato aggiunto nella voce altri ricavi anche quelli non caratteristici pari a 6,4 milioni di Lire Turche (€ 2,3 milioni).

 

Risultano ricavi da diritti radiotelevisivi nazionali per 76,8 milioni di Lire Turche (€ 27,1 milioni) e ricavi da UEFA Champions League per 57,9 milioni di Lire Turche (€ 20,4 milioni), per un totale di ricavi media di 134,7 milioni di Lire Turche (€ 47,4 milioni). I ricavi da sponsor sono pari a 42,4 milioni di Lire Turche (€ 14,9 milioni), quelli pubblicitari risultano pari a 15,3 milioni di Lire Turche (€ 5,4 milioni). I biglietti venduti risultano pari a 29,8 milioni di Lire Turche (€ 10,5 milioni).

 

Il costo del personale sportivo è pari a 220 milioni di Lire Turche (€ 77,5 milioni), cui bisogna aggiungere 26,1 milioni di Lire Turche (€ 9,2 milioni) riguardanti il costo dello staff tecnico e 16,9 milioni di Lire Turche (€ 5,9 milioni) per il costo di altro personale. Complessivamente il costo del personale incide sui ricavi senza plusvalenze per il 95,6%. Il costo dello staff tecnico comprende anche il periodo in cui Roberto Mancini ha allenato il club turco.

 

Le plusvalenze relative alla cessione delle quote della controllata ammontano a 87,2 milioni di Lire Turche (€ 30,7 milioni).

 

Le plusvalenze relative alla cessione di calciatori ammontano a 1.084.678 di Lire Turche (€ 382 mila).

Le minusvalenze relative alla cessione di calciatori ammontano a 1.860.955 di Lire Turche (€ 655 mila).

L’EBIT risulta negativo per 54,9 milioni di Lire Turche (€ 19,4 milioni), e con il peso negativo del saldo della gestione finanziaria, pari 59 milioni di Lire Turche (€ 20,8 milioni), si registra un EBT negativo per 113,9 milioni di Lire Turche pari a € 40,1 milioni.

 

Considerando che l’EBT 2012/2013 era negativo per 40,2 milioni di Euro e l’EBT 2011/12 era negativo per € 15,7 milioni, sembra inevitabile la violazione della regola del break-even anche per il secondo periodo di monitoraggio del Financial Fair Play, in misura nettamente superiore a quella del primo periodo di monitoraggio, peraltro già sanzionata.

 

Il risultato netto di Gruppo è negativo per 117,5 milioni di Lire Turche (€ 41,4 milioni). Il peggioramento, rispetto all’EBT, è dovuto all’esposizione del risultato delle attività operative cessate, come richiesto dall’ IFRS 5, che è negativo per 3.526.812 di Lire Turche.

 

Conclusioni.

 

Il Galatasaray, per il primo periodo di monitoraggio del Financial Fair Play, presentava una somma algebrica del risultato prima delle imposte superiore ai 45 milioni di Euro. Il risultato conseguito nel 2013/2014 peggiora la situazione ed esporrà il Galatasaray ad una nuova sanzione da parte dell’UEFA Club Financial Control Body.

 

Il bilancio 2014/2015 dovrà necessariamente chiudersi con un utile, onde evitare sanzioni più pesanti da parte dell’UEFA. Su tale bilancio non peseranno più gli ingaggi di Droga e di Roberto Mancini, al cui posto è stato ingaggiato Cesare Prandelli. 

 

TÜRKÇE TERCÜMESİ

Galatasaray 41,4 milyon euro’luk zararda. Yeniden Mali Fair Play cezası riski mi var?

Luca Marotta : jstargio@gmail.com

 

“Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.”, “Galatasaray” futbol kulübünün sahibi olan şirkettir. “Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.” şirketi yakın zamanda UEFA Kulüp Mali Kontrol Komitesi (Club Financial Control Body “CFCB”) tarafından ceza aldı.

 

Cezanın  miktarından daha önemli olan konu “CFCB”nin, şirketin borsada en büyük hissesine sahip olan Kurum’un konsolide mali tablolarının değerlendirilmiş olma ihtimali üzerine kalan şüpheleri gidermek adına “Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.” şirketinin konsolide mali durumunu göz önüne almasıdır.

 

Zaten anlaşma metninin girişinde borsaya kayıtlı şirketten söz edilmektedir:

 

“Following an investigation under the UEFA Club Licensing and Financial Fair Play Regulations (“CLFFPR”) a settlement agreement was concluded between the UEFA Club Financial Control Body (“CFCB”) Chief Investigator and Galatasaray Sportif Sinai ve TIC Yatırımlar A.Ş. ("Galatasaray") …”

(UEFA Kulüp Lisans verme ve Mali Fair Play Kriterleri (“CLFFPR”) uyarınca yapılan inceleme, UEFA Kulüp Mali Kontrol Komitesi (“CFCB”) Baş Araştırmacısı ile Galatasaray Sportif Sinai ve TIC Yatırımlar A.Ş. (“Galatasaray”) arasında bir ödeme/tediye anlaşması ile sonuçlanmıştır...”     

 

2013/2014 konsolide mali durumu, Galatasaray’ın kendini, negatif bir net işletme sermayesinin zorladığı, sağlam ve özellikle “gerçek” bir sermayelendirmeye ihtiyaç duyan bir durumda bulmaya devam ettiğini doğrulamaktadır. Bununla beraber son yıllarda net borcun giderek büyüdüğü de göz önünde bulundurulmalıdır.

 

Bir şirketin çoğunluk hisselerinin satışından gelen 30,7 milyon euro değerindeki net kazanca rağmen 41,4 milyon Euro’luk kayıp oluşmuştur.

 

Net cironun %95,6’sına denk gelen çalışan ücretlerinin çok yüksek olduğuna ve ayrıca 23 milyon Euro’ya tekabul eden mali giderlerin önemli oranda yük oluşturduğuna dikkat edilmelidir.

 

Önceki iki sezonu göz önüne alırsak “2014/2015 izleme periyodunda (monitoring period)” toplam EBT (vergi öncesi kârı-Earnings Before Taxes) negatif 96 milyon euro tutarında gözükmektedir. Bu veri toplam başabaş sonuçlarının hesaplamasında başlangıç noktasıdır ve 45 milyon Euro’luk sınıra uyulması mümkün görünmemektedir.

 

Ciro açısından bakıldığında Galatasaray önemli bir şirkettir. 2012/2013 bütçesini referans alan Deloitte “Football Money League” klasmanı 30 Haziran 2013 tarihli kambiyoyu kullanarak Galatasaray’ı 157 milyon Euro’luk ciroyla 16. sıraya yerleştirmişti. Aynı klasmanda Deloitte 2011/12 dönemi için 95,1 milyon Euro ile 30. sıradaki grubu 129,7 milyon Euro ile 19.sıraya taşımıştı.

 

Mali Fair Play Yönetmeliği ihlalleri için ödeme anlaşması

 

Daha önce de belirtildiği gibi 16 Mayıs 2014 tarihinde “Galatasaray Sportif Sınai ve Ticari Yatırımlar A.Ş.”, Mali Fair Play kontrolleri ile görevli kuruluş olan “UEFA Kulüp Mali Kontrol Kurulu” ile anlaşmaya varmıştır. Anlaşma 2014/15 ve 2015/16 futbol sezonlarını kapsamaktadır.  Anlaşmanın geçerliliği süresince Galatasaray bazı kısıtlamalara tabi tutulacaktır. Galatasaray özellikle 2012/2013, 2013/2014 ve 2014/2015 bütçelerini kapsayan 2015/16 izleme periyodu için başabaş uyumluluğunu sağlamada kararlı. Pratikte 2014/2015 bütçesinin yaklaşık 35 milyon euro kâr ile kapatılması gerekmektedir. Galatasaray ayrıca çalışan ücretlerinin 2014/2015 dönemi için arttırılamayacağını kabul etmiştir. Son olarak Galatasaray, 2013/14 sezonundan itibaren UEFA yarışlarına katılım için gerekli harcamalardan kısılacak toplam 200.000 Euro tutarında bir ceza ödeyecektir.

 

Galatasaray 31 Mayıs 2014 tarihinde kapanan konsolide bütçede kayıtlı zararla, Mali Fair Play kurallarını ihlal etmeye devam etmektedir ve sonucu mayıs 2015’te görülecek yeni bir ceza eksik kalmayacaktır.

 

Kambiyo sorunu (Kambiyo kuru - Exchange rate)

 

Kullanılan kambiyo bütçenin kapanış tarihi olan 31/05/2014’te kullanılan kambiyoydu ve şu şekildeydi: 1 Türk Lirası = 0,3522 € = 0,2865 £

 

Galatasaray’ın harcamaları değerlendirilirken Türk Lirası’nın değer kaybetmesi de göz önüne alınmalıdır. Türk Lirası’nın 31 Mayıs 2013 tarihinde 0,4097 Euro ve 31 Mayıs 2012 tarihinde 0,4356 Euro değerinde olduğu düşünülmelidir. Yani 2014’te, sadece 2 senelik bir dilimde, Euro karşısındaki değer kaybı %19,14 olmuştur. Bu değer kaybı, Yıldız Oyuncu’ların ücretlerinin ve mali borçların yabancı para birimi ile ödenmesinde azımsanamayacak bir sorun oluşturmaktadır. ABD doları ile olan mali borçlarla ilgili Türk Lirası’nın değer kaybı iki senede %11,3 oranında yük getirmiştir. 

 

Türk Lirası’nın değer kaybetmesi, çelişkili bir biçimde, Türk Liraları ile daha fazla maliyet olmasına yol açmakta ve Türk Liraları’nda daha kötü sonuçlara sebep olmaktadır.

 

Bununla birlikte Türk Lirası’nın daha fazla değer kaybetmesi durumu, diğer bir yandan Euro’da minör bir kayba eşdeğer olabilir. 

 

Açıkça, 2012/13 vergi öncesi sonucu yaklaşık 40 milyon Euro’ya tekabul eden 92 milyon Türk Lirası (kambiyo: 1TL = 0,4097 Euro) negatifteyken 2013/14 vergi öncesi sonucu daha yüksek seviyede negatif olmasına rağmen 112,1 milyon Türk Lirası yaklaşık 40,1 milyon Euro’ya (kambiyo: 1TL = 0,3522 Euro) tekabul etmektedir. 

 

Net Özkaynaklar

 

Net özkaynaklar negatif olmaya devam etmekte ancak daha fazla kayıp olmasına rağmen bir önceki mali yıla göre gerileme göstermemiştir.

 

Bir önceki yılda 70,7 milyon Türk Lirası negatifte iken 31 Mayıs 2014’te net özkaynaklar 15,5 milyon Türk Lirası (5,5 milyon Euro) negatifte gözükmektedir

 

55,2 milyon Türk Lirası değerindeki değişikliğin nedenleri 117,5 milyon Türk Lirası tutarında mali kayıp ve şirket sermayesindeki artıştır.

 

Şirket sermayesinin 7,7 milyon Türk Lirası artması ek ödenmiş sermayenin 165 milyon Türk Lirası artmasına da sebep olmuştur.

 

Gerçekten de 31 Mayıs 2013’e göre şirket sermayesinde 13.940.422 TL’den 21.645.000 TL’ye bir artış gözükmektedir. Artış 7.704.578 TL tutarındadır. Ayrıca ek ödenmiş sermaye 269.330.743 TL’den 434.285.760 TL’ye yükselmiştir. Toplam sermaye artışı 60,8 milyon Euro’ya tekabul eden 172.659.595 TL olmuştur.

 

30.967.376 TL’lik bakiyenin efektif olarak ödenmesi gerekirken, sermaye artışı, Galatasaray Spor Kulübü’nün ilgili tarafının alacağının kısmen dönüştürülmesi aracılığıyla gerçekleştirilmiştir. Karmaşık bir işlemden bahsediyoruz.

 

Sermaye artış işlemininden sonra Galatasaray Spor Kulübü, A tipi hisselerin %25’ine ve B tipi hisselerin %43,77’sine sahip olmuştur. Halka açık hisseler B tipi hisselerin %31,23’ünden oluşmaktadır.


 

Konsolide Bilanço Yeniden Sınıflandırması    

KULLANIMLAR    

1 TL = 0,3522 € TL/1000 EURO/1000    

Dönen Aktifler 185.026 65.166    

Duran Diğer Aktifler 338.890 119.357    

Futbolcuların Net Değeri 171.653 60.456    

Toplam 695.568 244.979    

KAYNAKLAR    

Dönen Pasifler 448.038 157.799    

Duran Pasifler 263.044 92.644    

Net Özkaynaklar -15.513 -5.464    

Toplam 695.568 244.979    

Öz Sermaye Oranı %-2,2 %-2,2    

Net İşletme Sermayesi -263.012 -92.633    

Kaynak: Galatasaray Bilançoları       Veri İşleme: Luca Marotta  

 

Net Mali Borçlanma

 

Net mali borçlar negatif 336,5 milyon Türk Lirası’dır (118 milyon Euro), 2012/13’te negatif 208,8 milyon Türk Lirasıydı. Son yıllarda net mali borçlanma sürekli bir artış göstermektedir. Bu mali borçlanma, 15,5 milyon Türk Lirası negatif özkaynaklar ve pozitif 221 milyon Türk Lirası net yatırım sermayesi ile karşı karşıyadır.

 

 

Net Mali Borçlar                Posizione Finanziaria Netta                  Net Debt    

1 TL = 0,3522 € = 0,2865 £ 2011 2012 2013 2014    

Nakit ve Nakit Benzerleri TL/1000 9.980 7.099 18.219 10.604    

Disponibilità Liquide (Nakit) €/1000 3.515 2.500 6.417 3.735    

Cash at bank and in hand

(Bankada ya da elde bulunan nakit) £/1000 2.859 2.034 5.220 3.038    

Mali Borçlar TL/1000 158.268 171.918 227.012 347.071    

Passività finanziarie (Mali Borçlar) €/1000 55.742 60.549 79.954 122.238    

Financial Liabilities (Mali Borçlar) £/1000 45.344 49.254 65.039 99.436    

Net Mali Borçlar TL/1000 -148.288 -164.819 -208.793 -336.466    

Posizione Finanziaria Netta (Net 

Mali Borçlar) €/1000 -52.227 -58.049 -73.537 -118.503    

Net Debt (Net Borç)  £/1000 -42.484 -47.221 -59.819 -96.398    

Kaynak: Galatasaray Bilançoları                           Veri İşleme: Luca Marotta  

 

%7 ile %8 arası oranındaki mali borcun %21,2’si dolar ve %9,9’u Euro’dur

.

 

 

31 Mayıs 2014’te oyuncu transferlerinden oluşan krediler 455.456 TL (160.412 Euro) iken oyuncu transferlerinden kaynaklanan Pasifler 75.289.715 TL’ye (26,5 milyon Euro) eşittir. 

Net mali borçlanma net gelirden yüksektir.

 

Aktifler

 

Negatif Net Özkaynaklar nedeniyle Bilanço, mali anlamda ve varlıklarda dengesiz bir yapı sergilemektedir.

 

Aktiflerin toplamı 695,5 milyon Türk Lirası’na, yani yaklaşık 245 milyon Euro’ya eşittir.

 

Aktiflerin ana kalemi peşin ödenen giderlerden oluşmaktadır. Özellikle uzun vadeli peşin ödenen giderlerde 325.976.837 Türk Lirası tutarı gösterilmiş ve “Türk Telekom Arena Stadium” stadyumu ile ilgili tarafla yapılan bir işlemden kaynaklanan kısa vadeli peşin ödenen giderlerde 27.282.32 Türk Lirası tutarı gösterilmiştir, toplamda 353.259.159 TL (124,4 milyon Euro) etmektedir.  İlgili taraf burada Galatasaray Spor Kulübü’dür. Başlangıçta bu rakam hem aktiflerde hem de pasiflerde gösterilmişti ve 442.907.750 tutmaktaydı. Bu tutardaki toplamı oluşturan işlem “sat ve geri kirala” (Lease-Back) türünden olmalıdır.

 

Maddi duran varlıklar 7,8 milyon Türk Lirası (2,7 milyon Euro) tutarında olmaları nedeniyle önemsizlerdir.

 

Kadro değeri 

 

Futbolcu kadrosu net muhasebe değeri 171,6 milyon Türk Lirası, 60,4 milyon Euro’dur. 31 Mayıs 2013’e göre 76,5 milyon (26,9 milyon Euro) tutarında bir artış gözükmektedir. Bu değişiklik 131,9 milyon Türk Lirası (46,4 milyon Euro) tutarında yatırımlara, 1,5 milyon Türk Lirası (521 bin Euro) bakiye değerinin satışına ve 53,9 milyon Türk Lirası (18,9 milyon Euro) tutarındaki amortismanlara bağlıdır. 

 

 

 

Nakit Akış Tablosu 

 

Nakit ve nakit benzerlerinde 7.542.204 Türk Lirası tutarında düşüş kaydedilmiştir.

Bu negatif değişiklik, 92.335.366 Türk Lirası tutarında işletme faaliyetlerinden kaynaklanan negatif kasa akışı, 144.541.341 Türk Lirası tutarındaki yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan net negatif kasa akışı ve 229.334.503 Türk Lirası tutarındaki pozitif mali faaliyetlerden kaynaklanan net kasa akışı tarafından belirlenmiştir.

 

Mali Yönetim

 

“Galatasaray Mağazacılık” şirketinin ve “Galatasaray İletişim” kontrol altındaki şirketin bazı hisselerinin satılması nedeniyle “Satışa yönelik duran varlıklar ve satılmış işletme aktifleri” ile ilgili olarak UFRS 5 (Uluslararası Mali Raporlama Standartları) muhasebe ilkesi uygulamaya konuldu. Bu, kâr-zarar tablosunda yeniden sınıflandırmaya ve gelirlerin özellikle geçen mali yıla göre farklı şekilde sunumuna neden oldu.

 

Sözü edilen şirketler, bir önceki mali yılda kontrol edilen şirketler olarak ele alınırken hisselerin satılması nedeniyle birleşik hale geldiler.

 

Konsolide Bilanço Yeniden Sınıflandırması    

1 TL = 0,3522 € TL/1000 EURO/1000    

Oyun Gelirleri (Bilet) 29.858 10.516    

Medya 134.750 47.459    

Ticari Alacaklar 104.111 36.668    

Diğer gelirler 12.714 4.478    

Toplam 281.433 99.121    

Çalışanlar -263.033 -92.640    

Futbolcu Amortismanları -53.859 -18.969    

Diğer İşletme Maliyetleri -105.958 -37.318    

Player Trading -776 -273    

Olağan İşletme  87.220 30.719    

Mali İşletme -58.975 -20.771    

Vergi Öncesi Giderler (EBT) -113.947 -40.132    

Vergiler - -    

Cari İşletim Sonucu -113.947 -40.132    

Satılan aktifler UFRS 5 Sonucu -3.527 -1.242    

Net Sonuç -117.474 -41.374    

Kaynak: Galatasaray Bilançoları       Veri İşleme: Luca Marotta  

 

Yukarıda yazılanları doğru kabul edersek 2013/2014 dönemi net ciro, bilançoda belirtildiği gibi, yaklaşık 275 milyon Türk Lirası’na (96,8 milyon Euro) eşittir. Bu gelirler net sermaye kazançlarıdır ve UFRS 5 muhasebe ilkesinin uygulanması göz önüne alınırsa, 2012/2013 dönemi yeniden sınıflandırılmış cironun 248,3 milyon Türk Lirası olması nedeniyle bu gelirler %11’lik bir artış göstermektelerdir, halbuki yeniden sınıflandırma olmadan önce 338,3 milyon Türk Lirası’na eşitlerdi.

 

Tabloda gösterilen yeniden sınıflandırmada net ciroya “diğer gelirler” kaleminde 6,4 milyon Türk Lirası (2,3 milyon Euro) tutarında karakteristik olmayan diğer gelirler ilave edildi.

 

 

Ulusal radyo-televizyon haklarından 76,8 milyon Türk Lirası (27,1 milyon Euro) ve UEFA Şampiyonlar Ligi’nden 57,9 milyon Türk Lirası (20,4 milyon Euro), toplamda 134,7 milyon Türk Lirası (47,4 milyon Euro) medyadan kazanç gözükmektedir. Sponsor gelirleri 42,4 milyon Türk Lirası’na (14,9 milyon Euro), reklam gelirleri 15,3 milyon Türk Lirası’na (5,4 milyon Euro) eşittir. Satılan biletler 29,8 milyon Türk Lirası (10,5 milyon Euro) tutarında gözükmektedir.

 

Çalışan sporcuların maliyeti 220 milyon Türk Lirası’na (77,5 milyon Euro) eşittir, bunun üzerine 26,1 milyon Türk Lirası (9,2 milyon Euro) teknik ekip maliyetini ve 16,9 milyon Türk Lirası (5,9 milyon Euro) diğer çalışanların maliyetini eklemek gerekir. Toplamda çalışan maliyetinin sermaye kazancı olmadan gelirin üzerindeki etkisi %95,6’dır. Teknik ekibin maliyeti aynı zamanda Roberto Mancini’nin türk takımının antrenörlüğünü yaptığı dönemi de kapsar. 

 

Kontrol edilen hisselerin satışına bağlı sermaye kazançları 87,2 milyon Türk Lirası’na (30,7 milyon Euro) tekabul etmektedir.

 

Futbolcuların satışına bağlı sermaye kazançları 1.084.678 Türk Lirası’na (382 bin Euro) tekabul etmektedir.

 

Futbolcuların satışına bağlı sermaye zararları 1.860.955 Türk Lirası’na (655 bin Euro) tekabul etmektedir.

Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç (Earnings Before Interest and Tax - EBIT) 54,9 milyon Türk Lirası (19,4 milyon Euro) negatif sonuçlanmaktadır ve 59 milyon Türk Lirası (20,8 milyon Euro) tutarındaki mali işletme bakiyesinin negatif yükü ile beraber 40,1 milyon Euro’ya denk gelen 113,9 milyon Türk Lirası negatif bir Vergi Öncesi Kazanç (Earnings Befor Taxes – EBT) kaydedilmektedir.

 

2012/2013 dönemi Vergi Öncesi Kazanç’ın negatif 40,2 milyon Euro ve 2011/12 Vergi Öncesi Kazanç’ın negatif 15,7 milyon Euro olduğu göz önüne alınırsa, ilk izleme periyoduna göre açıkça daha yüksek seviyede olan Mali Fair Play ikinci izleme periyodunda da, zaten cezası kesilmiş olan, başabaş kuralının ihlalinin kaçınılmaz olduğu gözükmektedir

Grup net sonuçları negatif 117,5 milyon Türk Lirası’dır (41,4 milyon Euro). 3.526.812 Türk Lirası tutarındaki, Vergi Öncesi Kazanç’a göre, kötüleşme, UFRS 5’in gerektirdiği şekilde, satılan işletme aktifleri sonucunun ortaya çıkmasından kaynaklanmaktadır.

 

Sonuçlar

 

Galatasaray, Mali Fair Play ilk izleme periyodunda vergi öncesi sonucunun cebirsel bir toplamını 45 milyon Euro’nun üzerinde gösteriyordu. 2013/2014 dönemindeki sonuç, durumu kötüleştiriyor ve bu durum Galatasaray’ın UEFA Kulüp Mali Kontrol Kurulu tarafından yeni bir ceza almasına neden olacaktır

 

2014/2015 bilançosu UEFA tarafından sert yaptırımları önlemek için bir kâr ile kapanmak zorunda. Bu bilançoya artık Droga ve Roberto Mancini’nin ücretleri yük getirmeyecek, onların yerine Cesare Prandelli geldi.